出口来看，“新旧”动能的切换继续演绎。产品结构而言，拉动核心由传统电子链条转移至汽车船舶等“新”产品。机电类产品出口继续保持高增走势，是本期出口的核心拉动。但机电内部出口结构继续分化，汽车船舶等“新”产品继续保持强动能，手机电脑等传统消费电子仍是明显拖累。经济体结构而言，新兴经济体仍是中国出口韧性的主要支撑。中国出口的“旧”动能正逐步退坡，本期美国、中国香港和中国台湾对总出口仍是负贡献。而新兴经济体的出口动能支撑继续演绎，以俄罗斯、东盟为代表的亚非拉国家继续对中国出口形成主要拉动。
进口来看，持续回落或同样源自于动能切换。产品结构而言，能源机电是本期进口下滑的主因，但主导因素不尽相同。价格因素是能源进口下滑的主要原因，国际油价的高基数和后续回落是核心解释。集成电路是机电进口的主要拖累，其下滑同时来自于进口数量和价格下降，但数量是主要解释因素。经济体结构而言，对日韩和中国台湾等“旧”动能的需求下滑是进口回落的主要原因。中国对日韩和中国台湾的进口规模持续下滑。4月中国对其进口下滑累计拖累总进口5.56个百分点，贡献度超过70%。中国贸易“新旧”动能的切换，或内生推动了中国进口的结构性调整。（兴证宏观）
