估值论（模糊的1倍PB设定，5%股息率以上具备吸引力，反之吸引力下降）：从估值论的角度是对中特估后续行情是偏谨慎的。确实自2022年底以来，中特估已经取得相当的累计涨幅。
从当前中特估最具代表性的行业（建筑、银行、石化能源品）的PB估值水平来看，除银行外多数已经修复至1倍PB以上，银行估值分位数偏低（PB为0.58，三年分位：26.45%，十年分位：8.54%），建筑（PB为1.04，三年分位：82.58%，十年分位：33.96%）、石油石化（PB为1.17，三年分位：95.48%，十年分位：47.71%）三年分位数已经超过80%。
对应当前的股息率变化来看，大多数央企指数平均股息率回落至5%以下，当前近12个月银行股息率5.1%，石油石化4.2%，建筑仅有1.8%，从三大运营商的股息率来看，中国移动/中国联通/中国电信股息率分别为4.15%/1.87%/4.54%，已经低于近三年的平均水平，目前仅余留少量高股息存在于周期领域，但市场始终对强周期的股息率兑现持有怀疑。（安信证券）
