日股大涨背后，外资是主力

推动本轮日股明显上行的力量来自于外国投资者的大幅买入。通过对交易时间的分拆，年初以来日经指数上涨约18%，其中约7成以上的涨幅发生在海外交易时间(东京证券交易所交易时间之外)，即在亚洲时间的傍晚、夜间期间的欧美交易时间内，日经指数的股指期货更容易发生明显的上涨(图1)。此外，跨境资金流的数据也显示自今年4月以来外国投资者已连续7周连续净买入日股，过去7周的累计净买入额超过6万亿日元，近期的净买入速度与幅度远超往年的季节性特征(图2)。相关海外资金的大幅净流入带来了近期日本股市的大幅上涨，目前海外投资者对日本股票的关心为2013年 “安倍经济学”开始以来的最高水平。（中金外汇研究）