近日，美元兑日元汇率自去年11月以来再度突破140，在日股表现靓丽的背景下，日元今年以来却下跌超6％。
2022年，在美元兑日元汇率首次升至145.90之后，日本动用了9.1万亿日元（合650亿美元），通过多次干预来支撑日元。
而今年日本央行在连续两个月的议息会议上维持货币政策不变后，似乎使得外汇市场投资者已经放弃了押注日本央行将要改变货币政策，从而推动日元走弱。
不过野村证券表示，在贸易账户改善的支撑下，日元可能会在142-143左右触底。与此同时，与去年不同的是，日元和期权市场隐含波动率恢复了正相关，预示日元的贬值是作为避险属性的体现。
野村证券认为，未来日元贬值幅度将趋缓，且日本央行的政策调整将先于外汇干预，届时市场将关注日本利率政策的正常化，日元干预的必要性大幅降低。【野村】
