企业部门的资产负债表约束：关键在民企

近年来民企资产负债表受到更为显著的影响，民企利润增速持续低于国企。财政部数据显示一季度国有企业整体利润同比增长12.4%，但同期民营工业企业利润同比下跌23%，两者形成较大背离。

对应至投资上，国企投资在政策支持下维持较强韧性，但民企固定资产投资增速跌入负增长，民企投资意愿有所降低。企业景气状况出现分化，民企资产负债表对投资意愿形成制约。（华泰证券）