7月第2周，美元指数大幅下跌2.21%，破100关口。美元指数下跌内因方面，在非农和通胀数据的双重强化下，加息预期的变化开始缓和，7月之后的紧缩预期整体降温。
其中美元兑瑞典克朗、瑞士法郎和日元贬值最多。权重最高的欧元对美元指数贬值的贡献与其权重基本接近。**而日元对7月以来的贬值贡献明显高于其权重（贡献17.7%的跌幅，权重13.6%） **。两者加起来贡献了本轮美元指数72.8%的跌幅。
欧元兑美元升值的原因是两者的货币政策预期差。日本方面，市场在对赌日本央行在本月调整收益率曲线控制政策（YCC）。此外，日元快速上涨技术性的原因包括加拿大皇家银行表示，日元最近的反弹可能是由于日元空头头寸的大规模平仓。
天风证券表示，短期基本面支持美元指数下行，可能在7-8月下行至100以下（96-97）。但中长期看，美国经济基本面的韧性远好于欧洲，联储的态度依旧较为强硬，** 美元趋势性下跌的证据目前还无从谈起 。**
美国通胀随基数下行再次上行，欧洲紧缩效应逐渐显现，或博弈日本央行调整YCC的交易落空， 美元有反抽的可能 。 【天风】
