农商行或是债券利率创新低的主要推动力量

华创证券表示，2020年以来，债券市场投资者结构发生了较大变化。农商行的崛起，无疑对债券市场造成了深远的影响。

1、大行放贷，农商行买债。农商行的稳定资金，使其成为债市主要的买入力量之一；**
2、农商行对经济的体感促使他们坚定买债；
3、上半年存单净发行下降，下半年存单到期多，农商行面临较大的资金运作压力**（来源：华创证券）。