此前上半年金融统计数据发布会上货币政策司司长邹澜对存款准备金率等总量政策工具的表述较为积极，而政治局会议也要求“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，宽货币取向较为明确。另一方面，8月一般存款季节性高增而银行缴准压力抬升，而专项债发行节奏前置的环境下预计财政性存款增长幅度较大，而MLF到期高峰将至，预计8月流动性缺口大致为年内次高水准。
由此可见，8月可能是下半年中较为关键的宽货币窗口期。然而博弈降准等总量工具落地可能性的同时，也应当关注落地后宽货币阶段性利多出尽对债市形成扰动的可能性。（中信证券）
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