方正证券：
外资流出主要集中在交易盘上，配置盘并没有明显流出，外资“做空中国”的迹象尚不明显。
外资可以根据投资风格大致分为配置盘和交易盘：（1）配置盘注重价值投资、长线配置的资金，大多通过外资银行席位购买A股资产；（2）交易盘以短期交易为主的海外量化基金、对冲基金等资金，大多通过外资投行进入 A 股。21 年以来外资的配置盘和交易盘的持仓市值都有所回调，这看起来好像外资在“做空中国”；
不过剔除 A 股市值变动影响后可以看到，21 年以来（1）外资配置盘是持续小幅加仓的，即便今年也没有减仓的迹象，外资“做空中国”的说法有待商榷；（2）外资交易盘虽然有所减仓的，尤其 23 年减仓幅度较为明显，不过这是正常的交易行为，不是“做空中国”的阴谋论，反而是 A 股的“筑底信号”。
