“期限溢价”大概率进一步推高美债收益率

开源证券：

美债收益率可能继续上行。拉长时间维度看，当前期限溢价仍处在较低水平，后续大概率将会进一步提升，因此期限溢价或仍将是后续主要推动力量。

参考历史经验，民众长期通胀预期在 2.5%-3.0%的情况下，风险中性利率约在3.5%-4%区间，期限溢价平均为 1.3%左右，则 10 年期美债收益率中枢应在4.8%-5.3%。后续若美国经济基本面、通胀下行进程亦或非美主要经济体发生经济风险，美债收益率将有望见到下行拐点。