北证大涨、微盘强势

中信建投：

北交所流通市值较小，资金流入带动涨幅大。近期沪深上市公司 IPO 收紧，在流动性宽裕的背景下，资金在密集寻找新机会，而北交所估值优势明显。北交所具有三低特性，市值、PE、流动性低。流动性扩张股价弹性更大。且近期北交所回购潮密集出现，提升投资者信心。

市场风格上，近期 A 股市场主线轮动较快，市场风格也明显偏向微盘、小盘股。我们认为，美债收益率回落，分子端并非核心变量情形下，市场风格有望持续。