海通策略：当前A股估值处历史低位

海通证券指出，当前A股估值、情绪等指标依然处于历史低位。从估值来看，A股PE/PB估值水平与历史大底时已经较为接近。

• 今年10月低点（2023/10/23，下同）时全部A股PE（TTM，下同）为16.3倍、处2005年以来从高到低24%分位，全A剔除金融为24.9倍、处35%分位；

• 全部A股PB（LF，下同）为1.47倍、处2005年以来从高到低1%分位。

从大类资产比价指标看，当前市场的风险偏好也已处在历史低位。

• 2023/10/23时A股风险溢价率（1/全部A股PE-10年期国债收益率）为3.4%、处2005年以来从高到低18%分位，已经高于2005年以来均值+1倍标准差（3年滚动）；

• A股股债收益比（全部A股股息率/10年期国债收益率）为0.84、处2005年以来从高到低0%分位，达2005年以来均值+2倍标准差（3年滚动）附近。