10月以来，在地方化债和中央财政发力的背景下，银行负债端压力加大，同业存单等市场利率持续走高，资金面持续呈现偏紧态势。临近年末，政府债的供给压力还有多大？12 月还存在流动性缺口么？
政府债供给压力几何？12月，政府债供给压力仍然较大，主要来自于国债，缴款压力集中在下旬。预计国债和地方债的发行规模共计约1.46万亿元，净融资规模1.16万亿元左右。
年内流动性缺口多大？考虑到12月财政存款环比减少约8400亿元，M0环比增加约3600亿元，排除逆回购和MLF到期影响，12月银行体系资金供需情况优于10月和11月。12 月流动性需求变数主要来自，一是年末信贷投放或明显强于往年同期水平；二是公开市场到期和存量规模较高。同业存单利率年末或有望阶段性回落。【财通证券】
