2023年美国最后一次超预期鸽派议息会加强了市场软着陆的普遍预期。而这种“金发姑娘”情景，即-通胀率降至2%的目标，又不对劳动力市场造成实质性损害，在历史上总是例外般的存在。
原桥水首席投资策略师Rebecca Patterson表示，就明年美国的软着陆，市场至少有四个问题需要回答。
1、消费如何“恰到好处”？如果消费的迅速降温导致企业裁员，这将损害收入，并形成自我强化的负面循环，给企业收益带来压力。美联储即使放松货币政策也无法超出目前市场定价的水平。消费者需求过热也将构成风险。强劲的消费将有助于企业收入，也可能使服务业工资保持高位，从而减缓通货紧缩。美联储会比预期更晚放松。长期借贷成本上升将抑制资产回报，并使债务融资风险成为私营部门和政府的关注焦点。
2、劳动力市场如何正常化？软着陆需要在不造成大量失业的情况下实现工资反通胀。一条路径是劳动力供给，劳动参与率目前仍处于恢复态势。另一条是减少对可用工人的竞争。企业可以选择放缓招聘速度，削减空缺职位，而不是让工人离开。
3、大宗商品价格难测。达拉斯联储研究估计，一年期通胀预期的37%和个人消费支出通胀的近55%变动都是由疫情期间油价冲击来解释。但2024年能源和食品价格难以预测，其受到天气和地缘政治因素的干扰。
4、海外复苏。美国进口价格在2021-22年大幅上涨后，于2023年全年同比出现通缩。帮助美国实现了去通胀化，但随着海外国家的整体复苏以及美元可能的贬值，美国广泛的进口价格或再度反弹。【FT】
