截至10月，美国名义库存仍在下行通道，其中批发商库存降幅居前。
根据BEA公布的季度库存数据，截至2023年10月，美国名义库存总额、制造商库存、批发商库存、零售商库存增速分别为0.6%、-0.3%、-2.3%、5.3%，零售商边际反弹，但制造商和批发商仍在下行，其中批发商降幅居前（图1、图2）。
从2022Q3开始，美国一直处于去库阶段，去库周期已超过1年。
不过，实际库存降幅小于名义库存，批发商降幅同样居前。数据显示，实际库存增速较Q2反弹0.1%，其中制造商和零售商增速编辑反弹，批发商延续回落趋势（-1.9%）（图3）。
华福研究认为，美国去库或持续至2024H1，但降幅或持续放缓，补库周期仍需等待。（华福证券）
