元旦后市场下跌导致高股息策略明显占优，国投证券认为高股息策略战略价值判断与宏观择时指标利率分别是国内十年期国债收益率中枢下移和 M2-M1 剪刀差，2016 年以来高股息策略超额表现与上述两个指标呈现出较高的相关性。
从近期数据来看，十年期国债收益率已下探至中枢下沿 2.5%左右并伴随着后续降息预期，同时 M2-M1 持续走扩，中期角度高股息策略依然是有效投资策略。短期角度，由于高股息板块连续上涨，目前高股息资产相对全 A 换手率已经逐渐向高位 35%阈值接近，存在过热趋势。（国投证券林荣雄 卓青 玮宗）
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