昨日，华夏野村日经ETF早盘大涨超9%，溢价率一度逼近24%，引发市场资金高度关注。但午后日经ETF遭遇跳水转跌，截至收盘，溢价率回落至9.45%。
今日早盘，上涨约4%，溢价率仍维持在近14%的高位，相比而言，其他三只日股ETF仅3.2%3.9%和1%。
该只ETF会产生如此高溢价呢，主要原因在于跨境ETF的特殊性质。
一方面，跨境ETF可以T+0，在一天里可以多次交易，这就为做价差制造了空间。更重要的是，跨境ETF受到QDII额度限制，缺乏套利机制。
套利机制是平抑场内外价差的重要机制，一旦缺失，便容易造成溢价过高。一般而言ETF可分为场外申购赎回和场内买入卖出。ETF如果溢价超出一定的限度，资金可以通过场外申购，当天T+0实现场内卖出来平抑溢价。
但是，华夏野村日经225ETF每天申购上限仅700万份，导致套利资金无法实现平抑溢价（见下图）使得当交易热情较高时，溢价同样也会保持在较高水平。
相对而言，溢价最小的华安日经225ETF，其份额则是在今年已经翻了一番，增加了113.94%。【图：华尔街见闻、wind】
