看股做债？

方正证券：

年初以来，股市呈现回落态势，Wind 全 A 累计下跌 9.65%。而债市表现向好，年初以来，10 年国债和 30 年国债利率分别下行了 5 bp 和 9 bp。市场避险情绪升温，并带动混合基金加大了对长久期债券的配置，从而导致 30年国债交易热度明显提升。

股债负相关性反应了市场风险偏好的变化。当下 30 年国债交易热度高，除经济基本面因素以外，股市下跌增加了配置超长债的资金，这也是导致超长债交易热度大幅提升的重要原因。因而股市的波动对于 30 年国债的交易具有一定指示意义。如果股市持续回升，则当下火热的 30 年国债交易短期可能调整。但调整的幅度可控，因为经济基本面还有待恢复。