复盘1984年以来的10次大选，美国大选当年财政难扩张，货币政策无显著倾向，通常要在大选后一年才会推出财政刺激法案。目前两党博弈大概率进一步加剧，预计今年非衰退假设下财政难以大幅扩张。
资产方面，股票：一般大选当年的8月股指表现突出，纳指、道指、标普500分别平均上涨3.64%、1.92%、2.26%，9月、10月有所回落后，大选末期11月-12月因市场认为大选不确定性将逐渐落地，美股短期再次冲高。债券：大选后半年美债收益率下降，或与在任总统追求连任时倾向于宽松的货币政策有关； 黄金：大选临近时，10月黄金平均下跌2.73%；美元：大选临近时，10月美元指数平均上涨1.42%。【天风证券】
