申万宏源：
港中概股在2023年以来ROE不再恶化，权益乘数小幅回升，表明更愿意加杠杆；经营现金流比率和自由现金流比率自2022H1以来稳步回升，同时积极归还筹资；资本开支同比和固定资产同比在0-10%低区波动；2023年分红回购收益率创历史新高。
关于中国资产的投资价值，2024年有一条明线和一条暗线。“明线”：全球流动性区域转移、人民币币值相对稳定，中国政策探索房地产新格局，改变近年来国内外投资者对经济过于悲观的情绪。“暗线”：中国企业“熬格局”、改善公司治理，ROE企稳，自由现金流扩张提升分红回购能力，形成与以往追求成长性不同的投资价值。明线贡献了短期港股中概股上涨的较大弹性，战术角度有可能出现波动；但暗线已经形成，这是内资和外资共同看重的关键变化，是中国资产行情能够走得更远的根本保障。
