华泰证券观察到近期市场出现了几点变化：
1）量能回落至去年底水平，截至6.21当周，日均成交额回落至7085亿元，接近去年底水平；其中融资活跃度显著回落至8.8%。
2）食品饮料为代表的消费核心资产股价、超额、估值均降至低位，市场预期其远期ROE下行；
3）攻防两端资产均在切换，防御端红利→A50产业巨头/稳定ROE，进攻端出口链（如家电等）→科技（电子）。
上述特征背后是否反映了一些更加本质的变化？我们认为，无论是量能的萎缩、还是资产端的高低切换、行业轮动速度较快，都反映了偏弱的基本面预期下，市场仍在寻找新的预期差与主线。
