央行近期动作不断，在众多分析中，华金证券给出了相对“另类”的观点：
短短数日内，央行迅速推出“国债借入操作”和“临时隔夜正逆回购”两个新增工具，传递出相当强烈且明确的向中性回归的货币政策立场。
我们愿再度强调，当前央行较为迫切地希望扭转货币政策持续宽松的预期，是基于三大现阶段的深层次经济特征，包括（1）海外货币分化美元走强人民币贬值压力加大，（2）国内房地产和地方债务风险加速化解低效杠杆出清企业居民融资需求内生性明显降温，（3）外部形势严峻我国高质量发展寻求推升新质生产力而非金融杠杆所推动的短期泡沫化增长，三大结构性特征均大概率中期持续，不可低估央行微调货币政策立场的决心和力度。
我们预计央行出售借入的国债、以及实施临时正回购，都可能首先导致资金面利率进一步小幅高于 7 天逆回购利率，并在此基础上通过商业银行的中长期资产负债结构优化，进一步传导至中长期债券收益率、甚至中长期贷款利率一侧，而商业银行存款利率调整相对滞后且迫切性不强，从而本轮央行货币政策向中性回归的过程中，流动性陷阱和资金空转套利风险或将缓解，而银行净息差或将修复性扩大，建议充分重视债市调整压力。
