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物价偏低、房价下跌,“实际利率”需要降息

长城证券:

我们认为降低利率对于刺激融资需求或有较大作用。8 月份国内新发放企业贷款、个人住房贷款利率分别为 3.57%和 3.35%,均较 7 月略有降低。不过若大致以央行公布的名义贷款利率平减相关领域价格同比,测算对应领域“实际利率”,可以看到今年以来企业贷款“实际利率”有所下降,但个人住房贷款“实际利率”并未明显回落,全社会贷款“实际利率”也相对偏高。

我们认为在目前物价偏低、房价同比降幅扩大的背景下,后续或有必要加大降息力度。相比名义利率,更多还需关注“实际利率”