抢跑后，利率何去何从？

中金：

拆分当前货币宽松度和未来降息预期的影响，后者解释了12月9日后10年期国债收益率降幅的80%

展望未来利率走势，降息预期已被较为充分计入，一季度关注货币宽松节奏，之后关注财政提振物价的效果。

明年利率走势或取决于实体增长通胀和楼市量价增速能否回稳，其中通胀的影响愈发加大。而从政策效力看，利率对信贷脉冲的敏感性减弱，对财政脉冲的敏感性增强。