一线房价为何补跌？

国投证券：

2025 年三季度以来，房价下行压力逐渐增加，一线城市二手房自 2025 年 4 月以来出现明显补跌特征，4 月至今跌幅扩大至 4.4%。一线城市中，2018-2025 年竣工的次新房源价格从 2025年第二季度的 116,872 元/㎡降至第三季度的 99,169 元/㎡，单季度下跌 15.1%，远高于同期其他年份段房源跌幅。

核心城市二手房市场正经历加速补跌过程，这一现象本质上是前期限价政策下市场结构性矛盾的集中释放：

在限价政策执行期间，房企转向高周转模式大幅增加新房供应，形成的大量限价新房在经过两年左右交付周期后，于 2025 年集中转化为二手房市场中的次新房源，对二手房价格形成显著冲击。特别是前期中小套户型政策下开发的过渡型产品，因居住属性较弱，在置换政策放松后加速抛售，进一步加剧了市场下行压力。