民生证券管清友：6月CPI同比上涨2.3%，同比回落因翘尾因素和鲜菜价格回落，但预计四季度将重返升势。
6月PPI同比-1.1%，环比-0.2%，降幅收窄主因基数效应，定向宽松措施暂未带动工业品价格企稳。
三季度通胀无忧，政策还有空间。
对通胀的担忧始于冬季，四季度通胀和M2上行压力，货币政策或会收紧。
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