大心脏!厌恶亏损比鸵鸟心态亏更多? | 塞勒清单03

作者: 夏春
人们在心理上对于正面表达和负面表达会产生非常不同的反应,Thaler是怎么把这个概念更进一步应用到经济学中呢?Thaler发现,“亏损厌恶”可以用来解释金融市场上困扰了经济学家很多年的谜团。

本期节目是《塞勒的投资行为负面清单》系列讲读的第3集。《见闻阅读》邀请到诺亚国际首席研究官、原港大行为金融学教授夏春将为你讲读2017年新科诺奖得主的《“错误”的行为:行为经济学关于世界的思考,从个人到商业和社会》。

夏春教授在香港大学开设的《行为金融学》课程,曾被评为最喜欢听的金融课之一。

戳这里试听第一集:揭秘错误的经济行为,塞勒要身兼4种人设

第二集:一颗框架毒药:为什么卖方总吵架?楼盘帝王范? 

人们在心理上对于正面的表达和负面的表达会产生非常不同的反应,比如对于“活过来”和“死翘翘”,大家的感觉就完全不同。Thaler是怎么把这个概念更进一步应用到经济学中呢?

他发现朋友收藏的酒现在价值100美元,可以卖给酒商,但他宁愿喝掉。不过,他又绝对不愿意花100美元去买同样的酒,而且这样的例子无处不在。

  • 传统经济学无法解释为什么人们对于同样一件商品的买和卖会给出不同的价格,Thaler认为,区别在于买是从无到有“得到”的过程,而卖是从有到无“失去”的过程。
  • 一个人原本就拥有的东西在经济学上被称为“禀赋”。人们通常会更看重自己拥有的东西,因此在卖掉它时会要高价,而在买入同样的东西的时候只愿意出低价。这种给予自己拥有的东西一个更高价值的现象叫做“禀赋效应”。
  • 为什么大多数的投资人在亏损后不愿意割肉?这种非常不理性的行为可以用“亏损厌恶”解释。Thaler告诫投资人,价格下跌的股票更大可能会继续下跌,而不是反弹。因此理性的做法是在买入后设置好自己可以接受的止损点,一旦触及就要忍痛“割肉”。

在节目中,你还将听到:

  • “禀赋效应”这个经济学家提出的概念和“亏损厌恶”这个心理学家提出的概念原来异曲同工!
  • 什么是“股票市场参与率过低之谜”?为什股票长期回报比债券要高,但是绝大多数人从来都不买股票,白白错过了长期赚钱的机会?
  • 股票回报率那么高。原因竟然是投资人习惯于在一年的时间里检视自己的股票账户表现?
  • Thaler建议投资人要有“鸵鸟心态”,明知亏钱了也不去查看账户。因为亏钱的痛苦是开心的2倍多!
  • Thaler的“前景理论”不是由数学模型推导出来的,而是纯描述性的经济学理论。它包括哪四个部分?