黄金大师课加餐24: 写在黄金创历史新高下的债务思考

作者: 付鹏
从人民币计价黄金创出历史新高看目前的债务框架

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加餐24: 写在黄金历史新高下的债务思考

本期内容首发于  《付鹏说》2020年 5月18日 链接

本期提要

  • 1、简述目前全球债务框架

本期内容

今天借着人民币计价黄金创出历史性新高的问题,我们来简单的跟大家讲一下关于整个目前的债务的大框架。

说到底,就是这四大部门之间的债务的分配关系,分别是金融部门、居民部门、企业部门,另外一边最主要的就是政府部门。当然政府部门这边我们分为两块,第一是货币,第二是财政,也就是大家熟知的货币政策和财政政策。

整个经济的循环,实际上是在于加杠杆和总需求的这个路径,之前给大家分析过。比如中国,实际上我们的总需求的源头就是美国的债务和杠杆的增加。也就是美国债务和杠杆的增加形成了全球化的总需求,这是我们所有总需求曲线的来源。这个需求曲线创造了利润,利润最初是以经常项目顺差的方式体现。这样的话就形成了杠杆增加的内生性循环。

从2008年金融危机开始,应该说美国非政府部门这一边的债务开始出现结构性的问题,无论是它的金融部门还是居民部门,都出现了这个问题。美国的债务转移路径非常简单,就是转移给美国的货币和财政。实际上从2008年开始,从美国选择把内部的债务转移给政府部门的那一刻开始,黄金的斜率就已经发生了非常大的一个变化,应该说从2008年以后黄金上涨的节奏是在进一步加速的。

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