2.6 从“加杠杆”到“去杠杆”拐点形成机制

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2.6 从“加杠杆”到“去杠杆”拐点形成机制

本期提要

• 加杠杆到去杠杆的拐点驱动因素
• 流动性冲击的分类和举例
• 风险溢价冲击的行为关系和举例

本期内容

各位见闻用户大家好，我是徐寒飞。

从加杠杆到去杠杆的拐点，我认为有两个驱动因素。一个是外部冲击，你会发现突然出现一个冲击，这个冲击体现在什么呢？我觉得如果可以描述的话，就是出现某一类资产价格或者某一类重要资产价格的剧烈波动，也就是波动率突然大幅上升。

所以无论是做股票、债券，还是做商品的，都要注意，如果投资的某一类资产突然间出现了波动率剧烈的波动，就是突然间暴跌，之后又暴涨，你要当心了，市场可能会出现趋势性的变化。

这个变化有可能是半年之内出现，有可能是三个月之内出现，但是从此之后你胆子不要太大，不要太坚信自己对资产价格方向的判断，因为有可能会逆转过去的趋势。

外部冲击一般包括三个方面，一个是外部的实体经济冲击，比如突然间某个国家没有了，像苏联解体。

第二个是外部流动性冲击，比如突然间美元跟黄金脱钩了，美国出现了天量刺激，美元大幅地贬值，或者日元大幅地升值，或者欧元大幅地贬值、大幅地升值，又或者人民币突然间跟美元脱钩了。

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