【宏观精选】PPI回升过程中，中上游顺周期机会更大；社融超预期，但持续性不强

1：2月CPI同比为-0.2%，较1月小幅上升0.1个点，但仍在负区间，不对货币政策构成威胁。

但同期PPI同比升至1.7%，主要受生产资料带动，特别是原油相关和工业金属两个领域。

PPI同比在未来三个月或会加速上涨，但为什么本轮大宗商品涨价最快的时点或已经过去？综合历史经验来看，PPI回升期，投资机会又在哪里？

2：2月社融增速13.3%，较前值上行0.3个百分点，超出市场预期。

社融增速回升受到居民、企业中长贷的超季节性支撑，但未来紧信用趋势或越加明显，紧信用压力主要会落于何处？

2月下旬以来的流动性宽松，又还会延续多久呢？