2.3 景气：内外各有侧重点

加入周期品大师课《周期品投研方法》

1.4 景气：内外各有侧重点

本期提要

• 粮食安全带动上游农资
• 新材料是补短板重要一环

• 煤化工是我国化工的重要组成

本期内容

大家好，欢迎来到华尔街见闻大师课，我是中泰证券的化工行业首席分析师谢楠。

我们讲完了格局，现在讲讲景气。景气用一句话来概括叫做内外双循环，各有侧重点。景气就像海上的浪，起起伏伏。我们显然也希望在选择好的企业的过程中，得到上升的、能助力投资或加速投资的浪。这其实就是我们在投资过程中追求的β的部分。

化工终归还是一个盈利驱动性的板块，因此我们需要对景气做细分研究和持续跟踪。对于景气，我们为什么讲内外双循环呢？主要是因为，在国家提出内外双循环的理念之后，我们认为内与外之间的发展重点是不同的，各有各的角度，所以我们希望把它分开向大家进行阐述。

内循环在我们的框架里面有三个。……