3.2 展望2021年有色行业：宏观与微观命题

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3.2 展望2021年有色行业：宏观与微观命题

本期提要

• 2021有色行业的宏观命题
• 2021有色行业的结构性变化：新能源、光伏
• 2021有色行业的微观命题：黄金、白银、电解铝、电解铜

本期内容

大家好，欢迎来到华尔街见闻大师课，我是中泰有色首席分析师谢鸿鹤。

展望2021年，我们先看几个宏观的命题，然后再看几个微观的命题。

第一个宏观问题就是疫苗的有序推广，它可能更多地带来生产的修复，也就是需求终端在2020年的三四季度已经完成了修复。

2021年可能更多地是制造业的修复，但是它是属于中间环节的修复，并不能构成终端环节的持续增长。最差的部门肯定是在最后修复，对于我们影响最多的其实是工业生产的部门，包括耐用品的生产部门，它们对于我们整个上游，尤其是有色的影响，我认为不见得会比2020年的三四季度拉动那么明显。

第二个宏观问题是全球流动性的问题……