凌鹏：周期股如何划分？从历史角度看周期行业比较及工具选择
凌鹏 真正要具备实战意义，行业比较的最底层的东西一定是具体的公司，就是在现实生活中看得见摸得着的公司，它才能够帮你去把握行业的脉搏。
2.1 周期股如何划分？从历史角度看周期行业比较及工具选择
接下来进入第二部分，我们来分析A股的几个主要子部类，从中找到一些历史性的规律。
首先，从周期股的角度，我们主要讲三个方面的内容。第一个方面就是周期股的一些子行业和重点公司的选择。
我们讲到的周期品是一个什么概念？我们讲到的周期品，包含上游的资源、中游的制造、下游的可选消费（以房地产、乘用车为主），还有交通运输和金融。所以所谓的周期品是一个非常大的品类。
对于这样一个大的品类，我们不可能把每个行业都囊括进来。一般来讲，在做行业比较和行业轮动的时候，我会用到一些工具。因为我们讲的行业比较或者行业轮动，本质上属于实战层面的范畴。所谓实战层面的范畴就是，研究完以后，能够用一些工具去操作。
我认为现在市场上有两种工具，第一种工具就是行业ETF。现在行业ETF已经非常多了，有些行业的ETF的体量也非常大，在这种情况下，我认为可以把这些行业的ETF做出来。但有一点很重要，有些行业的ETF代表性并不强，最主要的原因就是这个行业的子行业可能很多，比如化工，做一个化工的ETF是很难的；但是比如保险的ETF、银行的ETF，相对来说就会比较有代表性，这跟行业的同质化是有直接关系的。
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