纳指的窘境：当流量无法变现

阅后即焚应用Snapchat母公司Snap首席执行官Evan Spiegel在投资会议上表示，自公司4月份发布低于预期的一季报以来，全行业所处的宏观环境正在恶化，而且恶化速度比我们之前预期得更快。

相较于此前预计的二季度收入将同比增长20%至25%，调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）在0至5000万美元之间，Speigel表示，公司二季度将无法达成上述目标。

隔夜Snap暴跌43%，创下有史以来的最大盘中跌幅，也跌破了2017年17美元的IPO发行价，市值蒸发近160亿美元。

Snap的预警引发了市场对于互联网和数字广告行业更广泛的担忧，让原本已经深陷用户增长瓶颈和加息担忧冲击的科技股再遭打击。

截至周二收盘，Facebook母公司Meta股价下跌7.62%、谷歌母公司Alphabet股价下跌4.95%、推特下跌5.49%、Pinterest大跌23.64%、亚马逊跌3.21%、苹果跌1.92%、微软跌0.4%。

根据Snapchat的财报，广告业务几乎贡献了其所有营收，占比达99%，图片版Twitter Pinterest同样完全依靠广告收入，也导致其周二的跌幅仅次于Snapchat。

其他科技公司中，谷歌、脸书和推特的广告收入占总营收的比重分别为80%、98%和86%，亚马逊和微软的比较相对较小，分别为6.6%和5%。

不过值得注意的是，虽然7%不到的比重并算不上亚马逊的主营业务，但广告业务却是亚马逊去年增长最快的收入来源，增速达到45%，远高于其整体营收增速（21.7%）。

从周二的跌幅来看，基本是广告收入占比越大的跌得越惨。

数据来源：公司财报

对于科技公司来说，最为关注的就是用户增长指标，商业模式也多遵循流量增长+变现的逻辑，因而过去互联网公司的股价与DAU的增长高度关联，尤其是对那些科技新贵更是如此。

但在渗透率见顶的情况下，无论是社交媒体还是流媒体都陷入了流量增长的瓶颈，而作为最重要的变现模式，广告业务如今又遭遇阻力，导致科技公司们纷纷陷入变现焦虑