美大选或推动日股上涨，美消费韧性支持信贷软着陆，地产企稳与财政支出扩张是复苏关键---0711宏观脱水

张艺璇 07-11 21:22

美联储提前降息和特朗普获胜的可能性可能迫使投资者重新考虑相关经济前景，这可能会推动日本股市的上涨。日本股市的强势表明，股市上涨背后的动力不仅仅是流动性过剩驱动的市场。日本国债购买减少的不确定性以及日元疲软/股市走强对超多头日本国债构成压力。
尽管有收入放缓和一些现金流压力的迹象，但美国家庭认为劳动力市场和金融状况稳定，耐用品购买意愿保持稳定。总的来说，这幅拼图对于信贷来说“足够好”，并支持软着陆观点和当前的信贷组合交易。
6月后海外制造业周期回升有所放缓，内需能否接替外需成为名义值能否温和回升的关键。现有周期下，地产周期的企稳回升，及广义财政支出扩张是周期复苏的关键。下半年随着节能减碳等政策推进，若钢铁有色、石化化工及建材等行业低价竞争局面有所缓解，可能对PPI回升形成一定支撑，猪价回升亦可能持续带动CPI回升。