特朗普，“喊得动”原油增产？

自上周以来道指连涨五日，逼近41000点，累计上涨4.23%，超过此前一直领先的标普500指数（1.6%）和纳斯达克（0.43%）。

就成分股表现来看，联合健康、卡特彼勒、家得宝领涨，而亚马逊、微软、英特尔领跌。

标普11个行业中，过去五个交易日，同样是工业、房地产、材料、金融涨幅靠前，而信息技术和通讯服务下跌。

降息交易和特朗普交易是眼下市场上最炙手可热的两大主题，交易的共识集中在于对利率变化敏感的小盘股，同时特朗普政策友好的传统周期股，美债收益率曲线陡峭化以及黄金等资产。

《银行股，接棒七姐妹？》中提到，降息交易下，美债收益率曲线大概率会呈现“牛陡”，曲线正常化直接利好金融银行股。

叠加近期美股各大银行相继公布业绩，稳健的增长加上低估值，金融板块迎来一轮补涨，KBW银行指数过去五个交易日上涨7.4%，大银行中高盛以6.4%的涨幅领跑。

不过相比之下，同样受益于特朗普政策和降息预期的传统能源股表现不及银行板块，过去五个交易日标普能源板块累计上涨3.9%，权重股中埃克森美股涨4.6%，雪佛龙涨3%，西方石油涨1.8%。

隔夜在工业（2.5%）、材料（1.9%）、可选消费（1.8%）、金融（1.1%）等特朗普交易受益板块继续上涨的情况下，能源股相对示弱，微涨0.36%，雪佛龙等权重股小幅下跌。

这就带来了一个问题：特朗普交易的可靠性。

在特朗普的上一个任期，其推出的鼓励油气开采、放松金融监管以及推进基建的施政措施，极大提振了相关周期股的情绪，2016年标普能源板块上涨近30%，在所有行业中领跑，金融（22.8%）、工业（18.9%）以及原材料（16.7%）板块的涨幅也都居前。

但尽管特朗普确实在其任期内大力支持传统能源行业，但标普500能源指数在此后四年中有三年在所有行业中表现垫底。

共和党的纲领承诺，要使美国成为世界上最主要的能源生产国，强化增产预期的同时还要保证能源企业的利益，意味着油价不能跌