美股分化警示美股见顶，特朗普2.0或在欧洲造成通缩---W28海外宏观脱水
摘要：
美国经济在高通胀、高利率上能够良性循环的基础是强美元支持的赤字货币化，强美元的底层是科技和军...
- 美国经济在高通胀、高利率上能够良性循环的基础是强美元支持的赤字货币化，强美元的底层是科技和军事，所以AI的叙事既是美股的支撑，也是美元、美债和美国经济能够维持韧性的基础。
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贸易、安全、能源和财政政策成为特朗普政策2.0的焦点。欧元区对美国1340亿欧元(占GDP的1%)的商品贸易顺差使其容易受到美国关税的影响，而在特朗普总统2017-2021年任期内，与中国的贸易战对欧盟的外部需求不利。特朗普上任对需求的负面影响和对供应的积极影响可能会使特朗普2.0对欧洲造成通缩。
