美国加征关税对消费品影响更大，谷歌继续加码AI基础投资，人民币汇率后续“补涨”空间有限---0730宏观脱水

关税豁免到期或小幅影响，主要为中间品、资本品。假设最惠国待遇取消，将更多影响消费品。假设关税逐步加征，对消费品影响更大。

谷歌指出全球人工智能企业将继续大力投资于人工智能培训基础设施，以开发最先进的LLM（大语言模型），这将提振对关键产品和解决方案的需求，如服务器、网络设备、光收发器和液冷解决方案。

人民币急升的宏观基础有三：美元指数回落，稳增长政策加码，贸易顺差新高。 人民币急升的触发因素有二：日元升值产生联动，政策调控信号。人民币汇率后续“补涨”空间有限。