七巨头，贵是“原罪”？

在经历了三个交易日的连续下跌后，美股迎来反弹，隔夜标普500指数涨1.04%，纳指涨1.03%，道指涨0.76%。

标普500指数11个板块全线收涨，其中房地产涨2.3%，金融涨1.5%，信息技术涨1.1%，能源和医疗保健涨幅相对落后。

七巨头中，Meta和英伟达领涨，其余五家表现偏弱，微软涨1.1%，特斯拉涨0.9%，亚马逊涨0.6%，谷歌跌0.6%，苹果收跌近1%。

市场风险情绪缓和，但科技巨头却未能领衔，除了前期业绩喜忧参半的压制，七巨头的头上又多了监管的不确定性。

包括谷歌、苹果、英伟达，近期受到来自美国和欧盟监管部门的调查。基于过往经验，监管或许很难从根本上动摇科技巨头已经建立的生态。

更严峻的挑战还是来自于自身业绩增长，Meta、谷歌、微软、亚马逊最新财季的收入增长均较上个季度有所放缓，而与此同时AI相关的资本开支还在不断提速，增幅高于营收和利润的增长，引发市场关于AI回报能否兑现的担忧。

从历史来看，一旦美国经济“踩刹车”，即便是巨头也无法幸免。微软的云业务、Meta和谷歌的广告收入、苹果的硬件销售以及亚马逊的电商业务都与美国经济息息相关。

巴菲特减持苹果很重要的一个原因就是苹果的市盈率超过了30倍。七巨头中，微软（33）亚马逊（38）、特斯拉（52）、英伟达（60）的市盈率也都超过了30倍，谷歌和Meta的市盈率分别为22和24。