A股迎来"指数牛"？

引子

A股强势回归3000点，近一周已经收复了7月以来的全部跌幅。

在9.26召开的政治局会议上，强调了要“努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。”

核心很明确了，就是要发展资本市场。但高层为何如期急切要引导社保等长期资金入市？有什么时代矛盾？

老龄化下，社保难题浮出水面

随着人口老龄化问题加剧，我国社保资金压力日益增大。根据社科院在2019年发布的《中国养老金精算报告2019-2050》：预计城镇职工基本养老保险基金可能在2035年耗尽结余；2050年我国养老金的年度缺口或将进一步扩大至11.28万亿元。

从数值上看，养老保险资金池还在保持增长。截至2023年底，全国企业职工基本养老保险基金累计结余接近6万亿元，这一数字在过去五年增长了近50%。

但这主要归功于中央财政资金的注入。

近十年来，中央财政补贴基本养老保险的资金大幅增加，从2010年的1910亿元提高至2023年的约1万亿元，增长了4.5倍。如果没有这些补贴，仅考虑养老保险的自身收入，2016年资金池就已经入不敷出。

从地区结构来看，

根据方正证券团队汇总：考虑财政补贴后，2022年全国基本养老金当年结余5854亿元，但31省市中仍有多达12个出现收不抵支。其中，北方地区缺口普遍大于南方，12个收不抵支的省份有10个在北方，东北三省收支缺口占到当年收入的三成左右，黑龙江更是全国唯一基本养老金累计结余为负的省份。

此外，根据人力资源和社会保障部的数据，近两年中国“灵活就业者”数量不断上升，2023年已超2亿，但整体参保率不足30%。

未来，社保资金急需新的资金补充。