三季报预期下调，是美股的“好”消息？

美股三季报拉开序幕，银行业率先发布业绩。在市场期待值并不高的情况下，摩根大通、富国银行、贝莱德营收、利润均有超预期表现。

原本市场最担忧的是，美联储降息将压缩银行的净利息收入，这也被认为是巴菲特连续数月抛售美国银行的原因之一，最新数据显示，伯克希尔对美国银行的持股比例已降至10%以下。

但摩根大通Q3净利息收入意外同比增长3%，资产管理规模同比增长23%。得益于市场的积极走势，贝莱德的资产管理规模也实现同比增长26%，再创新高。

此外摩根大通和富国银行的投行业务表现亮眼，同比分别增长31%和37%，抵消了利率下降对贷款收入带来的负面影响。

财报公布后，上述三家银行收涨3%-5%。

考虑到银行的信贷扩张与居民消费和企业投资密切相关，银行的盈利能力也能从微观层面反映经济预期。

历史来看，美股银行业的表现与美国经济呈现较强的相关性，大银行积极的财报为美股三季报以及经济预期定下了一个相对乐观的基调。

从盈利预期来看，鉴于市场对经济放缓的担忧，分析师还是集体下调了美股三季度的EPS预期。FactSet的统计显示，从6月30日到9月30日，分析师对美股第三季度的每股盈利预期下降3.9%，高于过去五年的平均水平3.3%。

标普11个行业中有9个行业的EPS预期出现下降，其中能源（-19.2%）和材料（-9.4%）的预期最差，信息技术成为仅有的预期增长的行业。

不过调降预期是美股的常规操作，在过去40个季度中，标普500指数有37个季度的实际盈利增长率都超过了季度末的预期值，成分股公司最终公布的实际盈利平均比预期盈利高出6.8%，先降一波预期才能给实际数据留有足够的空间，股价也才能有正反馈。

从近期美股的表现来看，盈利下调也确实没有影响美股的强势。