Trump回归，开启“原油霸权”第一步

本文首发于10月16日，更新于11月6日。

懂王，回归！

北京时间11月6日，美国第60届总统大选结果公布——特朗普率先获得270张选举人票，将再次当选美国总统。

在统计选举的最后时刻，美元上涨、原油下跌、美股盘后上涨，纷纷在定价特朗普当选的概率进一步上升。

特朗普潜在减税政策整体利好美股，但美元和原油的走势怎么理解？特朗普此前不是宣称要“弱美元”么？

“军师”为特朗普发声

此前，特朗普的“经济军师”、潜在的财长人选——斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 上个月接受FT采访时就竭力为特朗普“辩护”：特朗普若再次当选，不会采取削弱美元的政策，也不会削减贸易。

这似乎与特朗普今年夏天不断宣传的政治主张大相径庭，当时他表达的是弱美元+高关税意愿。

贝森特何许人也？在这个节骨眼上，为何他一改特朗普先前的弱美元主张，他的逻辑是什么？

贝森特——从“华尔街巨鳄”到“政治智囊”

时年62岁的对冲基金经理贝森特，是近年来特朗普在经济和金融方面的高级顾问，早年他曾是索罗斯基金的首席投资官，为自由派慈善家乔治·索罗斯 (George Soros) 押注日元和英镑而发了大财，被特朗普誉为“华尔街最顶尖的分析师之一”。

尽管贝森特在特朗普第一届任期没有在政府内任职，但他在2024年为特朗普在美国各地和伦敦共同主持了筹款活动，共计捐赠了200多万美元。

作为宏观对冲经理出身的“政治智囊”，贝森特提出了一系列综合解决方案：

消除通货膨胀、实现能源主导、大幅放松监管、控制政府支出、重新塑造符合美国利益的贸易体系、控制移民并在国际上展示实力。

具体措施上，他将：

在未来四年通过减税、去监管和贸易体系的变化，使美国实现3%的实际GDP增速；并将政府赤字从当前GDP的7%削减至3%，以及使本国油气产出增加3百万桶/天，降低通胀并主导全球能源市场。

而对于美元，他认为：

对美元大幅贬值的担忧大可不必。要维持美元的世界储备货币地位，就不应蓄意寻求贬值或损害联储的独立性。美元汇率会上下浮动，但如果有良好的经济政策，美元走强是自然结果。

整体上看，他追求的并非强美元或弱美元，而是通过能源战略（增强美国的能源市场地位）解决长期债务难题，同时又避免了汇率战略的弊端。

我们可以对比汇率战略与能源战略来看：