特朗普2.0，A股不慌？

2024年美国大选尘埃落定，特朗普开启“2.0时代”。

对于国内市场而言，特朗普当选最大的潜在影响在于贸易政策。

在特朗普当选后，伴随美元的走强，非美货币集体走弱，离岸人民币跌至7.2下方，特朗普的贸易政策对人民币构成一定压力。

不过这一次，特朗普提出的关税方案已经发酵一段时间，并且对特朗普赢得大选提前定价，市场可能不会像2016年意外当选时反应那么强烈。

此外考虑到2016年美联储正收紧货币政策，而现在美联储开启了降息周期，这将在一定程度上限制中美利差。

市场普遍预期，特朗普的当选以及额外关税的冲击将刺激更加积极的国内政策出台。

当前国内存在消费、地产、以及部分制造业有效需求不足的问题，使得今年来对外需的依赖度提高，2024年前三季度净出口对GDP的贡献率达到23.8%，对GDP增长的拉动达到3.4%。

与之对比，2018年净出口拖累GDP增长0.49%，对GDP增长的贡献率为-7.2%。

当时为了对冲关税对出口和GDP增长的负面冲击，政策重心转向提振内需。

特朗普1.0时期，A股内需消费的板块成为市场主线，特朗普2.0是否会继续围绕内需和地产刺激展开有待后续政策跟进的确认。

不过就行情层面而言，当前的市场同2018年有明显不同。

2018年之前，A股经历了2016-2017年两年的牛市，2018年初处于高位。