央行难翻身！新兴科技让利率正常化已不可能？

新的技术正在让央行无法翻身？

包括共享经济、电子商务、机器人、无人驾驶车以及3D打印创造的平台是将更好的产品和服务所提供的成本降低到原来的可能是10%都没有。那么在这种情况下，新的技术的发展速度或者发展潜能是无限，而它的边际成本近乎于零，传统的商业市场以及传统劳动力几乎没有任何抵抗力。其中讲到，包括过去的音乐行业、报纸、传统零售，讲到传统零售从99年的2300亿美金的规模，现在已经到了1560亿，在美国还会进一步地缩减。

本文引用的几张图表，包括微型处理器的单位成本、基因测序的成本、美国长途电话收入的减少，及音乐行业、报纸行业从2001年以来下滑的速度是非常快的。在过去的几年当中，其实央行所采取的政策是加强了这种趋势，换言之，如果人们得不到高收入，他们的生活水平可以通过借贷或者是不同的资产类别的购买来获取收益。这样的一个蛋饼，已经没有办法搅和了，已经为时过晚。

麦格理在这份研报中提出的药方是，正常化的利率已经是不可能的了，只有慢慢控制这么一个长期的慢性病——它认为人类得上了一个依赖贷款，或者是高杠杆这么一个慢性病。对于未来，它的预测也是非常的有意思，认为世界会变得趋同，技术成本会继续降低，它所创造的一种资本主义是“完全无法想象的资本主义”。

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