日本说（二）：日本利率政策带来的负向冲击【156】

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日本利率政策带来的负向冲击
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本期摘要

早期日本企业在整个产业转移过程中得益于产业转移技术性的提升，其实利率的下调不但没有拉动起投资和消费，反倒促进金融性资产的过渡性膨胀。日本政府制定的利率政策带来的真的是正向冲击吗...

日本与中国发展道路究竟有哪些相似与不同呢？详情请看本期《付鹏说》。

内容梗概

在上一期我们早期日本企业在整个产业转移过程中得益于产业转移技术性的提升，无论是出于政治性因素，还是美国要建立全球政治体系还是经济体系，出于各种因素，其实日本作为整个亚洲地区的重点扶持对象。

今天开始我们来聊聊日本政府所制定的政策都是为了什么以及日本道路与中国改革开放以来发展道路的异同。

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利率型政策——负向冲击需求

在上一期我们说日本最重要的就是讲日本的海外投资，就像现在日本的情况，其实更多的都是在讲日本对外的情况。当然它的历史上因素应该都是由这个过程所传导过来的，对于资产泡沫的影响，一方面日元大幅度升值对成本的冲击，日本政府也主动制定了提升内需，通过提升内部的需求，无论是投资拉动需求，还是居民消费拉动需求，都是提供内部需求尽量平衡国内经济的过程。

其实中央银行的政策除了汇率因素动不了以外，实际上更多的采用利率型政策。所以在1985年开始以后，日本中央银行就大幅度的五次下调利率，下调的本意是央行货币政策通过利率的调整，想促进比如企业部门的投资拉动需求，拉动居民部门的消费性需求。

但是你会发现一个问题出来了：利率的下调不但没有拉动起投资和消费，反倒促进金融性资产的过渡性膨胀。

这一点其实在以前很多人可能并不会去理解，但是中国经历的这几年以后，很多人都能够看得明白：利率下调以后，实体经济本身能够提供投资回报率，由于它的结构（最重要的就是实体经济投资性需求），其实...

本期全部内容概要

03:48 中日发展路径相似与不同

06:28   泡沫的坍塌创造很重要的节点

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