“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经
这是一份从2017年3月开始伴随全年的投资指引
▲ 全年订阅 加入付鹏说专属交流圈儿
—
日本说（三）
谈谈日本企业结构性问题的缘由——贸易失衡化
本期摘要
最早的日本企业的海外投资，还是为了经济高速发展做服务。日本其实很像中国的发展模式，最终导致贸易失衡化的杠杆，天平实际上无法进行自我平衡...
那么这种结构性问题对居民收支出究竟带来是怎样的效应呢？详情请看本期《付鹏说》。
内容梗概
<内训视频·订阅可见>
接着来看日本的第二阶段，在第二阶段来聊一下日本整个经济结构的特点。
我将其总结为日本对外的情况，原则上来讲，这个过程也是逐步渐进的过程，由内到外有很大的必然性，但是也确实有很多相关性事件进行推动，而导致日本整个结构经济经历由内到外的过程。
00:35
贸易失衡化下的海外投资
事实上日本的经济转型包括日本企业对外大量的投资，实际上本身也是循序渐进的过程，在“广场协议”的前后，这个过程无非是大规模进行了提速和加速而已。
像日本的早期企业部门进行大量的海外投资，其实也投向了很多新兴市场，包括很多矿业资源，日本其实很早就进行参与。当时最早的日本企业的海外投资，还是为了经济高速发展做服务。
所以原则上还是集中在前端的这些矿业和资源，这跟日本资源有限实际上是密切相关的。随着经济高速发展，它原本承担的生产、加工、制造，对于海外资源性的诉求，实际上促成了海外投资的第一部分。
但到了第二部分的时候，大概在“广场协议”前，进入第二阶段前其实更大的因素是跟海外贸易摩擦大幅度增加有关系。
（订阅特辑可见图表）
前面我们也说过，日本其实很像中国，这样的发展模式最终导致贸易失衡化，天平实际上无法进行自我平衡，所以这个过程必然会大幅度增加贸易性摩擦。
就像中国一样，中国其实在过去很长一段时间内也一直面临着贸易摩擦的因素，而随着在双顺差下日元本身具有升值的潜力。这个过程中，实际上你会发现升值的日元对于海外资产而言，它的优势就开始逐步体现出来。
这个过程中出于这两方面多重因素，日本政府也是鼓励企业部门进行大规模海外投资，更多的是从政治意愿上平衡贸易摩擦的因素，所以这一阶段中间日本大量的海外投资投向美国。
其实就像现在有中国很多企业也愿意逐步地投资到美国一样，一方面是避免贸易摩擦；另一方面，当日元升值到一定程度，会发现不仅仅是海外资产的优势体现出来，包括对于企业部门来讲，最重要的变量实际上就是...
本期全部内容概要
03:40 细分成本——制度、投资、税收...
06:39 企业部门产业转移的负面效应
11:23 结构性问题带来的冲击
（订阅特辑即可观看详细视频和图表）
《日本说》系列节目单：