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风险波动下的VIX交易【162】视频内训

作者: 付鹏

 交易桌前看天下,付鹏说来评财经

这是一份从2017年3月开始伴随全年的投资指引
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本期摘要

随着利率冲击带来美国股市的大幅度波动之后,VIX成为了一个受人关注的领域。如果把波动率理解成风险的话,大部分时间其实我们都处在低风险的状态。VIX天生的是Contango的结构....

本期《付鹏说》请看付总来为你全面解析VIX。

内容梗概

>>阅读以下文字请结合视频内容一起理解

随着利率冲击带来美国股市的大幅度波动之后,VIX成为了一个受人关注的领域。

在2017年的5月份的时候,我写过一篇日记叫《VIX指数:究竟是买保险付保费还是卖保险收保费?》。在那个过程中,我通过期货的远期曲线,移仓展期的概念,实际上解释了VIX的情况。

如果把波动率理解成风险的话,大部分时间其实我们都处在低风险的状态。VIX天生的是Contango的结构,大部分的时间是问题不大的(订阅特辑观看详细视频和图表)

就比如说,离我们最近的一段风险是2015年爆发的以中国为主的系统性的风险。当然中国政府在2015年的年底和2016年的年初,成功地通过资本、汇率、资产价格的管制,2016年启动国内的供给侧改革,使得这一次的系统性风险在2016年之后开始逐步地化解掉。

我们看到低风险的状态下波动率基本上维持在一个较低的水平,整个结构就回到了正常的状态,也就是Contango的状态。这个状态实际上是波动率在大部分的时间内都存在的情况。

在之前解释这样的波动率传导的文章中,其实我们也讲过了。这个过程中的大部分时间是在配置资产的时候,你要防范的是类似于波动率起来的时候。而对于喜欢“三年不开张,开张吃三年”做空的人来说,他是比较喜欢系统性风险的,但是他需要等待较长的时间。

VIX期货存在的原因实际上就是天生性的波动率结构,它使得大部分的时间你是在做空。比如这个远期曲线,你实际上大部分的时间通过做空移仓来收取展期的费用。

比如说我们截取了2017年2月份的数据,你可以看到...

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“VIX”· 近期回顾
 
 
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