高景气长达1年半的工程机械板块，为何只涨了5%？

2015年2月开始，国内挖掘机销售开始逐渐回暖，并在2017年2月左右达到峰值，同比增速达到190%。

挖掘机更换替代周期为7~10年。2011年后挖掘机销量开启了5年收缩期，2016年进入更换周期，挖掘机销量重新开始增加。

2017年至今，工程机械板块走势远不及预期，如今又遭遇了基建、地产的需求下滑。

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