第八集·关键指标

本期为荒原资产创始人凌鹏开设的见闻阅读子专栏，为您讲读《投资策略方法论》02。

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点击收听第七集·A股特性

• 在中国的整个产业体系里应该还是以制造业为主的，无论是工业行为还是企业利润，制造业都占了大头，这一部分跟美国不太一样。另外一部分，服务业相对来说是制造业的一个补充。
• 可选消费包含着像房地产、乘用车、白色家电以及航空这样的行业。为什么叫它可选消费？因为它的需求波动受货币政策以及财政政策的影响是比较大的，它的波动相对来说比较频繁，能够形成周期，而他的需求波动也恰恰是形成整个中国经济周期的一个根源，所以我们把它称为是可选消费。
• 在整个产业分布的过程中，由于微笑曲线的存在，整个利润的攫取应该是在两端，就是下游的品牌和上游的资源。对于中游而言，它由于没有什么技术含量跟壁垒，它的整个利润分配是相对比较少的。所以如果说当中游的整个利润水平都在一个非常高的水平上面，某种程度上说明经济已经处在一个过热的环境中了。 
• 对于上游而言，最核心的就是价格的因素，因为上游，量不是特别重要，它的价格是非常重要的。这个价格非但反映了经济的供给跟需求，很多时候也还会反应地缘政治，全球的经济波动以及天气的变化。

在本期节目中，你还会听到：

• 投资策略框架的“两大块、六小块”
• 制造业下、中、上游的研究重点及数据
• 六大行业的标准梳理