货币信用框架两大特征与货币的宽紧【徐小庆4.4】
徐小庆 戳此加入徐小庆的《十年利率心法》
本期提要
比较符合中国特色的资产配制框架——货币信用框架
货币信用数据还有一个很重要的特征，就是它是真实的。
每一次货币政策的调整，不管是放松还是收紧，其实市场的利率都是比央行给出的政策信号要超前的。
基于市场利率的升和降去定义宽货币或紧货币的状态。
货币信用特征一：中国特色
一个相对来说更具有操作性和前瞻性的指标体系，就是我们所说的，在过去的债券投资当中我们最喜欢用的一个体系，也是比较符合中国特色的资产配制框架——货币信用框架。
为什么说它符合中国特色呢？因为总体来讲，中国还是一个比较依赖于投资的经济体。同时，它的融资方式又比较依赖于银行体系。尽管这么多年来，它发展了很多直接融资，但是总体来说，还是以间接融资为主导。所以在这种情况下分析银行体系的货币和信用之间的关系，有助于分析和理解中国的经济周期，而且相对于中国的经济指标来讲，它是具有领先性的。
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